🚀 달바글로벌 공모주 분석: K-뷰티 상장의 대성공 스토리

📊 상장 첫날 대박! 공모가 대비 70% 급등

**달바글로벌(종목코드: 483650)**이 5월 22일 코스피 상장 첫날 화려한 스타트를 끊었습니다. 공모가 66,300원에서 출발한 주가는 77.98% 상승한 118,000원으로 시작해 장중 85.97% 상승한 123,300원까지 치솟으며 투자자들의 큰 관심을 받았습니다. 마감가는 66.06% 상승한 110,100원을 기록했습니다.

🔥 놀라운 청약 흥행 성과

• 기관 투자자 경쟁률: 1,140.88 대 1
• 일반 투자자 경쟁률: 1,112.03 대 1
• 청약 증거금: 약 7조 705억원
• 의무보유확약 비중: 24.24% (2025년 IPO 기업 중 최고 수준)

한국경제

대박 난 '승무원 필수템' 뭐길래…상장 첫날 70% 넘게 뛰었다

 

🌟 달바글로벌은 어떤 회사인가?

기업 개요

• 설립연도: 2016년
• 대표이사: 반성연 (1981년생, 서울대 산업공학과 졸업)
• 주요 사업: 프리미엄 비건 뷰티 브랜드 '달바(d'Alba)' 운영
• 핵심 제품: 화이트 트러플 퍼스트 스프레이 세럼 (일명 '승무원 미스트')

CEO 반성연의 성장 스토리

반성연 대표는 네이버(당시 NHN) 출신으로 모바일 서비스 개발과 검색서비스 전략 업무를 담당했습니다. 이후 글로벌 전략 컨설팅을 거쳐 2016년 K-뷰티 붐을 타고 달바 브랜드를 론칭했습니다.

더벨

[달바글로벌 road to IPO]반성연 대표 "5년내 키엘·이솝과 어깨 나란히 할 것"

 

💎 달바의 핵심 경쟁력

1. 독보적인 미스트 기술력

• 누적 판매량 5,000만병 돌파한 '퍼스트 스프레이 세럼'
• 세럼을 고르게 분사하는 특허 기술 보유
• 국내외 주요 채널 미스트 카테고리 1위 수성 중

2. 핵심 원료 '트러페롤' 특허

• 이탈리아산 화이트 트러플과 토코페롤 결합
• 프로폴리스 대비 페놀 6.17배, 플라보노이드 11.96배 함유
• 항산화 및 노화방지 효과 탁월

3. 글로벌 진출 전략

온라인 → 오프라인 단계별 해외 진출 모델:

• Stage 1: 온라인 B2C 위주 브랜드 구축
• Stage 2: 오프라인 진출로 수익성 확대

📈 재무 실적 및 전망

2024년 실적 (확정)

• 매출액: 3,091억원 (+53.9% YoY)
• 영업이익: 598억원 (+84.6% YoY)
• 영업이익률: 19.4%

2025년 전망

• 매출액: 4,649억원 (+50.4% YoY)
• 영업이익: 913억원 (+52.6% YoY)
• 영업이익률: 19.6%

해외 매출 비중 확대

• 2022년: 13.2%
• 2024년: 45.6%
• 2026년 목표: 67%

🌍 지역별 성장 현황

🇷🇺 러시아 (Stage 2 - 수익성 확대 단계)

• 2024년 매출 성장률: +135%
• 럭셔리 뷰티 H&B 스토어 '골드애플' 럭셔리 브랜드 3위 달성
• 오프라인 매출 206% 급증

🇯🇵 일본 (Stage 2 - 오프라인 확장 단계)

• 2024년 매출 성장률: +214%
• 로프트, 플라자, 앳코스메 등 1,500개 버라이어티샵 입점
• 앳코스메 미스트 1위, 선크림 2위 달성

🇺🇸 미국 (Stage 1 - 온라인 구축 단계)

• 2024년 매출 성장률: +138%
• 향후 코스트코, 얼타 입점 계획

💰 투자 포인트 분석

긍정적 요소

1. 저평가된 밸류에이션
   • 공모가 기준 PER 10.2~12.4배 (국내 화장품사 평균 15.7배 대비 낮음)
   • 유진투자증권 목표가 10만원 (공모가 대비 51~83% 상승 여력)
2. 차별화된 비즈니스 모델
   • 온→오프라인 전환으로 마크업율 50~100% 확보
   • 직접 유통으로 가격 협상력 우위
3. 글로벌 성장 스토리
   • 해외 매출 비중 지속 확대
   • 2028년까지 매출 1조원 목표

주의 요소

1. 단기 오버행 리스크
   • 상장 후 유통 가능 물량 32.7%
   • 3개월 후 **68%**로 증가
2. 미스트 의존도
   • 2024년 매출의 **54%**가 미스트 제품
   • 제품 다각화 필요성

🎯 투자 전략 제안

단기 투자자

• 상장 초기 변동성 주의
• 오버행 이슈로 1개월 후 19%, 3개월 후 68% 물량 출회 예상
• 기술적 분석 중심의 단기 매매 전략 권장

중장기 투자자

• 글로벌 확장 스토리에 주목
• 러시아, 일본의 오프라인 수익성 개선 모멘텀
• PER 18.4배 수준까지 재평가 가능성

📊 유사 기업 비교

기업명시가총액FwdP/E2025F 매출 성장률

달바글로벌	8,002억원	10.2~12.4배	+50.4%
에이피알	2,856억원	18.4배	+41.4%
브이티	1,373억원	13.0배	+16.7%

🔮 향후 전망

2025년 주요 이벤트

• 일본 법인 직거래 전환으로 수익성 개선
• 미국 코스트코 입점 계획
• 신제품 라인 확장 (2~3개월마다 SKU 추가)

장기 비전

• 2028년 글로벌 매출 비중 70% 달성
• 매출 1조원 목표
• 글로벌 슈퍼 브랜드로 성장

💡 결론: 투자 의견

달바글로벌은 독창적인 기술력과 차별화된 글로벌 진출 전략을 바탕으로 한 성장형 투자처입니다.

추천 등급: ⭐⭐⭐⭐☆ (4/5)

핵심 투자 논리:

1. K-뷰티 글로벌 확산 수혜
2. 온→오프라인 전환의 수익성 개선 효과
3. 저평가된 밸류에이션 매력

다만, 단기 오버행 리스크와 미스트 의존도 등을 감안한 신중한 투자가 필요합니다.

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본 분석은 투자 참고용이며, 투자 결정은 개인의 판단과 책임하에 이루어져야 합니다.

참고 자료:

• 유진투자증권 리포트
• 한국경제
• 연합뉴스

뷰티브랜드 달바글로벌, 코스피 상장 첫날 66% 올라(종합) | 연합뉴스

 

대박 난 '승무원 필수템' 뭐길래…상장 첫날 70% 넘게 뛰었다